США собираются запретить России любые выплаты по госдолгу в долларах из американских банков, чтобы вынудить страну платить из текущих валютных поступлений либо объявить технический дефолт.
4 апреля агентство Reuters сообщило, что США не будет разрешать осуществление каких-либо выплат в долларах по госдолгу России с принадлежащих РФ счетов в американских фининститутах уже с этого дня. Со ссылкой на источник агентство также утверждает, что Минфин США не разрешил американскому банку JP Morgan Chase обработку последнего платежа России по облигациям со сроком погашения в 2022 и 2042 годах.
5 апреля агентство Bloomberg подтвердило эту информацию, правда, тоже со ссылкой на источник, написав, что Минфин США заблокировал выплаты накопленного купона и основной суммы долга по выпуску еврооблигаций «Россия-2022», погашение которого по графику приходилось на 4 апреля, из средств замороженных международных резервов РФ.
Как пояснил источник издания в OFAC (подразделение ведомства, отвечающее за правоприменение в области санкций), этот шаг направлен на то, чтобы вынудить Россию выбрать один из трех непривлекательных для нее вариантов: осуществить выплаты за счет долларов из резервов, которые находятся внутри страны, за счет новых доходов, либо оказаться в состоянии технического дефолта.
До сих пор, несмотря на опасения относительно невозможности проводить валютные выплаты на фоне заморозки части международных резервов России, Минфин РФ не испытывал проблем с платежами. В марте был осуществлен платеж по евробондам с погашением в 2023 и 2043 годах, затем держатели получили купон по евробондам-2029 (условия этого выпуска предусматривают возможность выплаты в рублях, но РФ ею не воспользовалась), все последующие платежи также были проведены. Даже в Минфине США говорили, что нынешний санкционный режим не мешает России осуществлять такие выплаты до конца мая.
Министр финансов России Антон Силуанов пояснял, что если зарубежные банки не смогут обработать платежное поручение Минфина в валюте из-за заморозки резервов, Россия расплатится в рублях и не будет считать это дефолтом. Но некоторые западные регуляторы заявляли о том, что это все же будет квалифицировано, как технический дефолт. Правда, до сих пор единства в этом вопросе не было, ведь если Россия откажется платить по своим обязательствам, потеряют и западные держатели ее бумаг.
Как считает профессор кафедры финансового менеджмента РЭУ им. Г.В. Плеханова Константин Ордов, если сообщения западных СМИ подтвердятся, все говорит о том, что США все же толкают Россию к техническому дефолту и ради этого готовы принести в жертву и свои фонды.
— Ситуация проясняется, хотя от этого прояснения не выглядит менее запутанной, чем раньше. Москва уже осуществила несколько платежей, но, судя по всему, американцы поставили перед собой цель вынудить Россию не обслуживать свои текущие государственные долговые обязательства и объявить технический дефолт в виду того, что деньги есть, но перевести физически их невозможно. Нужно понять, почему для них это так принципиально важно.
«СП»: — Почему, что будет означать технический дефолт?
— Как мне кажется, потому что вслед за этим сразу последует пересмотр отношения и всех коммерческих рейтингов наших компаний. Несмотря на то, что у нас заморожено гораздо больше средств, чем мы должны, и это было бы смешно, если бы не было так грустно, даже технический дефолт негативно отразится на наших компаниях, которые так или иначе являются участниками международной торговли.
Видимо, власти США, увидев, что в их санкционных мерах остаются бреши и мы по-прежнему можем обслуживать свой госдолг и, более того, хотим его обслуживать, будут принимать новые решения, о которых и пишет Reuters.
Есть и другой вариант — не исключено, что это призвано лишить нас текущей валютной выручки от продажи нефти, газа и прочих экспортных товаров, если нам придется всю эту выручку или ее часть направлять на обслуживание долга.
В принципе, это тоже вариант. Этих средств нам хватит и даже с запасом. Россия экспортирует товары на миллиарды долларов, а наши долговые обязательства в худшем для нас случае измеряются сотнями миллионов. Так что критической проблемы по обслуживанию долгов даже из текущих доходов нет, но возникает другая странная ситуация: получается, что часть наших международных резервов заморожена, а мы платим второй раз из наших текущих доходов. В этом случае стоимость нашего долга, по сути, удваивается.
В такой ситуации у любого финансиста возникнет вопрос о целесообразности подобных мероприятий. Ответ кроется в балансе выгоды и негатива, который можно получить в случае объявления технического дефолта. Казалось бы, если у вас не хотят брать ваши деньги и всячески блокируют все операции, самое простое решение — перестать пытаться эти деньги кому-то насильно впихнуть, причем в ущерб себе.
«СП»: — Если США будут блокировать все платежи, как можно платить по обязательствам из текущих доходов?
— Все долларовые счета и активы имеют зеркальное отражение как в российском, так и в американском банке через корреспондентский счет. Благодаря этому мы можем проводить платежи в американской валюте, но они каждый раз отражаются в американском банке, так как все операции в долларах подтверждает их эмитент — ФРС США. Безналичный доллар принадлежит конкретному государству на правах собственности со всеми вытекающими полномочиями.
Один из простых примеров того, как сегодня российские банки могут осуществлять платежи в долларах, показал «Газпромбанк». Он открыл валютный счет, но с него сразу переводит на рублевый счет средства, связанные с получением валютной выручки.
Возможно, именно с таких счетов, связанных с экспортом, будет разрешено проводить платежи по погашению долга. Американцы будут в ручном режиме с конкретных счетов и указанием, откуда и когда получены средства, направлять их на выплаты по обязательствам. А все остальное будет переведено в рубли и выведено из-под юрисдикции США. Рубли американцы не могут заблокировать, так как серверы, подтверждающие транзакцию, находятся в Центральном банке России.
«СП»: — Если все так сложно, может проще сразу объявить дефолт?
— Негатив, который может последовать после объявления технического дефолта, заставляет задуматься о том, что среди держателей долга, который выражен, в том числе и в американской валюте, чуть меньше половины являются российскими резидентами. Поэтому нужно подумать о том, как бы не нарушить интересы представителей нашей же экономики.
Еще один момент, который лично для меня представляется странным, в том, что остальные обладатели нашего госдолга, являются резидентами США и других развитых экономик. Зачем властям США наказывать их, вызывая у нас необходимость объявления технического дефолта? Мне трудно понять мотивацию американского регулятора, который готов наказать свои инвестиционные, пенсионные и хедж-фонды, а также вложившихся в них граждан. Видимо, в этой истории довлеют не финансовые мотивы, и американцы готовы отморозить себе уши на зло маме.
Думаю, этими решениями история с нашим госдолгом не закончится, пространство для ухудшения есть всегда. Но хочется надеяться, что мы будем все же улучшать ситуацию, так как вся мировая экономика находится далеко не в оптимальной форме. Технический дефолт России вполне может вызвать обвал финансовых рынков Европы и США, об этом нельзя забывать и списывать со счетов.